تباطأ نمو الصناعة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى القاعدة الأعلى والأوبئة المتكررة. 1) في بداية العام ، نمت الصناعة بسرعة عالية تحت قاعدة منخفضة ، وانخفض معدل النمو الشهري اللاحق شهريًا. وفقًا لبيانات مكتب الإحصاء ، في سبتمبر ، بلغ إجمالي مبيعات التجزئة الاجتماعية / مبيعات التجزئة للملابس والتريكو والمجوهرات + 4.4 % / - 4.8 % / + 20.1 % على أساس سنوي في 2020 (انخفض معدل النمو على أساس شهري في أغسطس) ، و + 6.8 % / + 0.4 % / + 28.2 % على أساس سنوي في عام 2019. 2) ارتفعت إيرادات الربع الثالث لشركة الملابس ذات العلامات التجارية الرئيسية بنسبة 4.6 % / بشكل أساسي هو نفسه الذي حدث في 2020/2019 ، وانخفض الأداء بمقدار 4.0 % / 18.6 % على التوالي مقارنة بعام 2020 / 2019. ونرى أن ذلك يعود إلى الوضع الوبائي المتكرر في بعض المناطق وزيادة القاعدة في نفس الفترة من العام الماضي. ومع ذلك ، على المستوى التشغيلي ، لا يزال مخزون القطاع وتدفقه النقدي سليمين ، وهو ما من المتوقع أن يسهم في النمو الصحي في المستقبل.
تباطأ معدل نمو الأحذية والملابس الرياضية تحت القاعدة العالية ، وحافظت العلامات التجارية عالية الجودة على مزاياها. 1) شهدت الحركة انتعاشًا سريعًا في الربع الأول والنمو الهائل لقطن شينجيانغ في الربع الثاني. تباطأ نمو الربع الثالث تحت تأثير الوباء المتكرر والطقس القاسي والقاعدة المرتفعة في نفس الفترة من العام الماضي. وفقًا لإعلان شركة&، فإن علامة Anta التجارية / علامة FILA التجارية / العلامة التجارية Li Ning / العلامة التجارية Tebu Q3 هي 10٪ وحدات منخفضة / متوسطة / 40٪ - 50٪ أرقام مزدوجة منخفضة / متوسطة على التوالي. 2) التطلع إلى المستقبل ، على المدى القصير ، نعتقد أن أداء المياه للقطاع قد يتقلب على المدى القصير ، وما زلنا متفائلين بشأن النمو السريع للحجم الناتج عن زيادة الاختراق في المتوسط و على المدى الطويل (كان معدل الاختراق المحلي 13٪ فقط في عام 2020 ، و 35٪ في الولايات المتحدة خلال نفس الفترة / المتوسط العالمي البالغ 20٪). في الوقت نفسه ، أدى ظهور قوة منتجات العلامة التجارية الرائدة وقوة العلامة التجارية إلى خلق قدرة تنافسية قوية ، ونعتقد أنه من المتوقع أن تزداد حصة السوق المحلية الرائدة.
على الرغم من تباطؤ قطاع الأزياء والملابس بشكل عام ، إلا أن أداء الشركة مختلف. 1) فيما يتعلق بالقطاع الفرعي ، تباطأ معدل نمو الإيرادات والأداء. بلغت عائدات الشركات الرئيسية الفردية في الربع الثالث في القطاعين المتوسط والعالي + 5.1 % / + 12.2 % على التوالي على أساس سنوي في 2020/2019 ، وانخفض الأداء بنسبة 24.6 % / 16.9 % على التوالي على أساس سنوي في 2020/2019. ارتفعت إيرادات / أداء الربع الثالث من قطاع الملابس في فولكس فاجن بنسبة 2.3 % / 12.5 % على التوالي في عام 2020 على أساس سنوي ، لكنه لا يزال ينخفض بنسبة 8.9 % / 29.0 % على أساس سنوي في عام 2019. 2) أداء شركة&# 39 ؛ متفاوت. تقود شركة العلامة التجارية التي تمثلها biyinlefen الصناعة بفضل قوة علامتها التجارية وتشغيلها وأدائها المستقر. تبلغ عائدات / أداء Biyinlefen&المنفرد في الربع الثالث من العام 14 % / + 14 % على أساس سنوي في 2020 و 45 % / 56 % على أساس سنوي في عام 2019.
يستمر قطاع التصنيع في النمو ، وتعمل الشركات ذات القدرة الإنتاجية المستقرة بشكل أفضل. 1) استمر التصنيع في الربع الثالث في اتجاه النمو السريع للربع الأول والربع الثاني. ارتفعت إيرادات / أداء الشركات الرئيسية الفردية للربع الثالث بنسبة 25.2٪ / 103.8٪ على أساس سنوي في 2020 و 15.1٪ / 44.5٪ على أساس سنوي في 2019. 2) العوامل الخارجية مثل الوباء في الخارج وسعر الصرف والازدواج. لقد تغيرت سياسة التحكم. حققت الشركات ذات السلسلة الصناعية المستقرة ، مثل Huali group و Jiansheng group ، أداءً جيدًا ، وزادت إيرادات الربع الثالث الفردية بنسبة 31٪ / 44٪ على التوالي ، أفضل من الصناعة.
وتعافت قطاعات المنسوجات المنزلية والمجوهرات بشكل جيد. 1) المنسوجات المنزلية: يتمتع القطاع بزخم انتعاش جيد. ارتفعت إيرادات الشركات الرئيسية في قطاع واحد للربع الثالث بنسبة 10.6٪ / 14.5٪ على أساس سنوي في 2020/2019 ، وزاد الأداء بنسبة 6.2٪ / 13.4٪ على أساس سنوي في 2020/2019. المجوهرات: تم استرداد الاستهلاك النهائي. ارتفعت إيرادات الشركات الرئيسية في قطاع واحد في الربع الثالث بنسبة 16.8٪ / 35.7٪ على أساس سنوي في 2020/2019 ، وانخفض الأداء على أساس سنوي في 2020/2019.
المشورة بشأن الاستثمار يتباطأ معدل نمو الصناعة. 1) أوصي بالمسارات الرياضية ذات النمو المتوسط والطويل الأجل ، ونوصي بـ [Li Ning و Anta sports و Shenzhou International و Tebu international]. معدل PE في 22 عامًا هو 38/28/30/21 مرة. 2) يوصى باستخدام [biyin lefen] مع أساسيات مستقرة قصيرة الأجل ، و PE في 22 عامًا هو 17 مرة. 3) من المستحسن أن [مجموعة Jiansheng] ، مع تحسن هامشي وهامش أمان في التقييم ، لديها PE 15 مرة في 22 عامًا. 4) من المستحسن أن [Bosideng] ، الشركة الرائدة في مجال المعاطف السفلية في موسم المبيعات ، لديها PE 25 مرة في fy22 سنة.
